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五部委齐发声:降准有空间 特别国债投向5大领域 资本市场失灵将果断出手

“今年将5%左右作为中国经济增长预期目标,是党中央、国务院在综合平衡基础上兼顾当前和长远、需要和可能提出的,是经过科学论证的。这一目标符合‘十四五’规划的年度要求,与经济增长的潜力基本匹配,是一个积极向上、奋力一跳能够实现的目标。”国家发改委主任郑栅洁3月6日在十四届全国人大二次会议经济主题记者会上表示。

此次记者会由国家发改委、财政部、商务部、央行、证监会主要负责人出席,他们围绕政府工作报告的相关内容展开解读,并透露下一步的政策信号。据记者梳理,这些政策信号主要有:降准仍有空间;央行将设立科技创新和技术改造再贷款;万亿超长期特别国债将投向科技创新、城乡融合发展、区域协调发展、粮食能源安全、人口高质量发展等领域;宏观经济一季度有望实现良好开局,1—2月份进出口有望延续去年10月份以来的增长趋势等。

此次记者会也是新任证监会主席吴清的首秀。他表示,资本市场监管下一步要突出“严”和“强”。他还表示,一旦市场严重脱离基本面,出现非理性剧烈震荡、流动性枯竭、市场恐慌、信心严重缺失等极端情形,该出手就果断出手,纠正市场失灵。

“资本市场是社会经济运行情况的综合反映。”全国政协委员、申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长表示,“今年政府工作报告既立足当下,更着眼长远,从打造经济长期内生动力出发,直面当前市场主体的担忧和顾虑,从宏观政策协调、全面扩大内需、发展新质生产力、持续推进制度改革以及统筹风险与安全等方面做了一系列重大部署,为资本市场稳定运行奠定了坚实基础。”

降准仍有空间

财政货币政策定调是市场高度关注的内容。今年政府工作报告提出,积极的财政政策要适度加力、提质增效。赤字率拟按3%安排,赤字规模4.06万亿元。从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债,专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设,今年先发行1万亿元。

财政部部长蓝佛安解读称,适度加力、提质增效,是今年财政政策的基调和特点。适度加力,主要是统筹运用各类财政政策工具,适度扩大财政支出规模,落实税费优惠政策,促进高质量发展。

其中之一是政府债券规模明显增加。今年新增地方政府专项债券3.9万亿元,新增发行超长期特别国债1万亿元,这两项加起来达到4.9万亿元。此外,2023年四季度增发的1万亿元国债,大部分都在今年使用。“这些都是实打实的政府支出,能够带动和扩大社会有效投资,更好支持重点领域锻长板、补短板,激活经济发展动能,促进高质量发展和经济转型升级。”蓝佛安称。

杨成长表示,今年政府工作报告在优化债务结构上做了较大调整,一是用长期特别国债替代地方专项债,用中央债替代地方债,用赤字外债替代赤字内债,用建设债替代公共债,全面优化央地债务结构,推进中央与地方债务收支平衡。二是将新发超长期特别国债纳入中央政府性基金收支,用于保障重大项目投资,弥补地方土地出让收入下降带来的资金缺口。这些将为构建中央地方收支新平衡机制奠定重要基础。

对于地方债风险化解,蓝佛安介绍了加强地方政府法定债务管理、进一步推动一揽子化债方案落地见效、严格违规违法举债问题监督问责、着力构建防范化解隐性债务风险长效机制等四项措施。他表示,将建立完善全口径地方债务监测监管体系,坚决遏制新增隐性债务,有序化解存量隐性债务,分类推进融资平台改革转型,持续压减融资平台数量。

货币政策方面,政府工作报告提出,稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。加强总量和结构双重调节,盘活存量、提升效能,加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度。促进社会综合融资成本稳中有降等。

央行行长潘功胜表示,今年2月5日我们又降低了法定存款准备金率0.5个百分点,一次性释放长期限流动性1万亿元。目前,整个中国银行业的法定存款准备金率平均是7%,后续仍然有降准空间。

记者根据央行信息梳理,存款准备金率空间主要和历史上比、和国际对比,对比时还考虑到超额存款准备金率的因素。而最近几次降准,法定存准率5%的机构不再纳入,因此某种程度上5%可以视为目前法定存准率的心理底线。当前金融机构加权平均存准率离5%相差200BP。

潘功胜还表示,结构上要更加注重提升效能,我们将设立科技创新和技术改造再贷款,继续实施支持碳减排再贷款,发挥好结构性货币政策工具的激励带动作用。

一季度有望实现良好开局

对于当前经济形势,郑栅洁称“一季度有望实现良好开局”。他举例称,开年以来,中国经济延续回升向好态势。实物量等先行指标较快增长,前2个月全国统调发电量同比增长11.7%,工业用电量增长9.7%。文化、旅游、餐饮等消费旺盛,春节假期全国国内旅游出游人次同比增长34.3%,按可比口径较2019年同期增长19%。

扩大投资、提振消费、稳定外贸是稳增长的重要内容。

投资方面,基建投资经常发挥逆周期调节的作用,是市场关注的焦点。根据政府工作报告,今年除了增强中央预算内投资、地方政府专项债投资、2023年增发国债投资、超长期特别国债投资在内的财力保障外,还特别提出要引导社会资金进入,要做好项目推介和要素保障,实施政府和社会资本合作新机制,要求项目跟着规划走,资金、要素跟着项目走。

郑栅洁在此次发布会上表示,从主要投向看,按照问题导向、精准突破、系统集成、协同高效的原则,聚焦强国建设和民族复兴进程中的大事难事。初步考虑,超长期建设国债将重点支持科技创新、城乡融合发展、区域协调发展、粮食能源安全、人口高质量发展等领域建设。这些领域潜在建设需求巨大、投入周期长,现有资金渠道难以充分满足要求,亟需加大支持力度。

杨成长认为,今年工业投资要鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新,推进工业投资的存量调整,2024年我国房地产投资有望触底。综合来看,2024年投资增速将相对平稳,甚至可能会比2023年好一些。

消费对经济增长发挥基础性作用,2023年最终消费支出对经济增长的贡献率达82.5%。商务部部长王文涛介绍,今年促消费主要推动两个重点工作:一是推动汽车、家电、家装厨卫等消费品以旧换新,另一个就是提振服务消费。

服务消费还要构建“1+N”工作体系——所谓“1”就是要统筹制定综合性文件,明确未来一段时期扩大服务消费的目标任务和重点举措;所谓“N”就是围绕若干不同领域,从行业促进、政策支持、要素保障、环境优化等方面出台“N”个政策文件和具体举措。

杨成长表示,我国正摸索形成了一套消费驱动型的政策调控体系。在提升居民长期消费预期上,要通过提升居民收入、做好社会保障、推动城乡一体化来提升居民消费意愿,当然这是长期工程,不可能一蹴而就。

王文涛还表示:“今年1—2月份进出口有望延续去年10月份以来的增长趋势。因为去年3月份的基数比较高,3月可能会有一些回落。总体我们看到这个趋势在向上走,往年春节前出现的进出口小高峰,今年一直延续到春节期间。”

从“强”从“严”监管资本市场

今年初,资本市场成为焦点。2月7日,吴清被任命为证监会主席,这次发布会是他的首秀。“我到这个岗位还没有‘满月’,现在还是边学边干,以学为主。一方面,进一步学习领会党中央、国务院关于资本市场工作的决策部署,抓紧推进落实。另一方面,通过调研向市场学习,包括线上线下听取各方意见建议。”吴清在发布会上直言。

吴清表示,从监管来说,下一步重点是突出两个字,一个是强,一个是严。其中强就是要强本强基,具体而言投资者是市场之本,上市公司是市场之基,投资者和上市公司都是资本市场发展的源头活水。必须真诚善待投资者,更好地服务投资者,从法律上、制度上、监管执法和司法上进一步加强对投资者的保护。

严就是严监管。吴清表示,证监会要认真对标对表,针对股票市场、债券市场、期货和衍生品市场等各领域、各主体、各环节,全面检视并加快补齐监管存在的短板弱项。

今年政府工作报告提出,要增强资本市场内在稳定性。吴清解读称,影响资本市场运行的因素很多,机理也比较复杂。从监管者的角度来说,重视资本市场内生稳定机制的建设、提升市场韧性,是需要我们深入研究和努力做好的一项工作,同时这是一项体系性的工作,必须坚持系统思维、底线思维、极限思维,综合施策。

“市场运行有其自身规律,正常情况下不应干预。但是,一旦市场严重脱离基本面,出现非理性剧烈震荡、流动性枯竭、市场恐慌、信心严重缺失等极端情形,该出手就果断出手,纠正市场失灵。这方面,我们已经有一些行之有效的做法,还将健全完善相关机制,坚决防范发生系统性风险。”吴清还表示。


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